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TSMC 4분기 가이던스

■ 매출 $26.1~26.9b (est. $23.3b), 57% YoY
■ GPM 57~59% (est. 54.7%), 3.7%p YoY
■ OPM 46.5~48.5% (est. 44.0%), 5.8%p YoY

기관 추정치가 초라해 보일 정도로 매우 큰 가이던스를 제시

TSMC 2330.TW

현 Fwd P/E는 21.7배
지난 21년 사이클 고점 때 30.2배

현 펀더멘털 개선세를 고려하면 지난 사이클 고점 이상이 가능

공급 쪽에서는 지장이 전혀 없어 보이고, 결국 빅테크 CAPEX 등 미래의 수요 전망에 달려 있음

수요 우려에 따라 멀티플이 크게 못 오르더라도 EPS 개선으로 밸류는 상방으로 열려있음