타겟 (TGT) 실적 Comment

타겟 (TGT) 실적 Comment

한줄 코멘트: 타겟(TGT) 실적 발표 후 시간외 거래에서 17% 급락 중. 총매출과 EPS의 컨센 미달, 구조적 비용 문제, 비필수품 매출 의존, 경쟁 심화, 4분기 가이던스 실망 등 실적 부진과 성장 둔화 우려가 복합적으로 작용한 것이 원인이라 판단.

1. 총매출 (Total Revenue)
→ 실적: $25,668M (컨센 대비 -0.9%, YoY +1.1%)
→ 부가 설명: 매출 증가 요인은 판매 매출 YoY +0.9% 증가, 기타 수익 YoY +11.5% 증가에 기인.

2. 매출 (Sales)
→ 실적: $25,228M (컨센 대비 -2.0%, YoY +0.9%)

3. 기타 수익 (Other Revenue)
→ 실적: $440M (컨센 대비 +4.8%, YoY +11.7%)

4. 총마진율 (Gross Margin)
→ 실적: 27.2% (컨센 대비 -155bps, YoY -20bps)
→ 부가 설명: 디지털 판매 증가, 높은 재고 관리 비용, 신규 공급망 시설 비용 증가가 주요 원인. 단, 재고 조정 및 상품 구성 활동 개선으로 일부 상쇄

5. 영업이익 (Operating Income)
→ 실적: $1,168M (컨센 대비 -19.5%, YoY -11.3%)

6. 영업이익률 (Operating Margin)
→ 실적: 4.6% (컨센 대비 -105bps, YoY -64bps)

7. 주당 순이익 (EPS)
→ 실적: $1.85 (컨센 대비 -19.6%, YoY -11.9%)

8. 비교 가능 매출 (Comps)
→ 실적: +0.3% (컨센 대비 -120bps, YoY +520bps)
→ 부가 설명: 매장 매출 YoY -1.9% 감소했으나 디지털 매출 YoY +10.8% 증가가 기여

9. 자유 현금 흐름 (Free Cash Flow)
→ 실적: $84M (컨센 대비 -77.9%, YoY -89.6%)

10. 재고 (Inventory)
→ 실적: $15,165M (YoY +2.9%)

11. 가이던스 (Guidance)
→ 비교 가능 매출 (Comps): 0.0% (컨센 대비 -145bps, YoY -4.4%)
→ GAAP 및 조정 EPS: $1.85~$2.45 (연간 가이던스 $8.30~$8.90)

[실적에 영향을 미친 주요 요인]

1. 도크워커 파업의 영향
→ 2024년 10월 발생한 도크워커 파업으로 인해 상품 운송 경로 변경 및 운영 비용 증가
→ 이로 인해 이익 마진 감소와 창고 재고 증가 초래

2. 소비자 지출 패턴 변화
→ 인플레이션의 영향으로 소비자들이 비필수품에 대한 지출 감소
→ 타겟의 매출 구조상 식품 및 음료 비중이 23%에 불과하여 의류 및 액세서리 등 비필수품 판매 의존도가 높아 소비 패턴 변화에 취약

3. 가격 인하 전략
→ 판매 촉진을 위해 다양한 제품의 가격을 인하
→ 단기적으로 이익 마진에 부정적 영향을 미침

4. 경쟁 심화
→ 월마트와 아마존 같은 강력한 경쟁사들이 시장 점유율을 확대하며 시장 점유율 확보에 어려움 겪음